美联储主席鲍威尔近日表示，美国劳动力市场出现“微妙平衡”：企业用工需求降温，但失业率仍维持在4.2%的低位。这一情况背后，是移民流入骤然放缓所带来的劳动力供给收缩。

　　数据显示，2010年至2019年，美国每年净流入移民约91.7万人；2023年激增至330万人，2024年预计为270万人，创下历史高位。然而，多家研究机构预测，2025年美国净移民可能转为负值，即离境和被驱逐人数超过新进入者。这将是数十年来首次出现的情况。与上世纪六十年代不同的是，当时有婴儿潮一代大量进入劳动力市场，而如今美国老龄化加快，劳动力更依赖移民补充。

　　研究指出，移民已成为美国人口和劳动力增长的主要来源。一旦移民流入停滞，美国经济能够长期承载的就业扩张能力将明显下降。测算显示，在零净移民情景下，美国经济每月可持续新增的非农岗位或仅2.4万个，而过去十年平均水平为15.5万个。近期数据显示，5月至7月美国非农就业仅增加10.6万人，创下新冠疫情以来最低水平，但失业率未见上升，反映出劳动力供给萎缩的影响。

　　学界普遍认为，移民锐减将直接压低美国潜在经济增速。调查显示，经济学家预计，当前政策将使2025年经济增速减少约0.2个百分点，2026年减少0.3个百分点。冲击在部分行业尤为突出：2023年，非公民劳动力占保姆就业的33%、建筑工人的30%、园林工人的24%，而在农业领域，无证移民劳动力比例高达42%。

　　长期来看，风险更在于人口结构。美国生育率已降至接近历史低位，美国国会预算办公室预测，到2033年死亡人数将超过出生人数，比此前预测提前七年。若缺乏持续的移民流入，美国人口或进入收缩期，不仅将加大公共财政压力，还可能抑制住房等行业需求。专家指出，低人口增长的经济体虽然能够维持运转，但往往缺乏活力，长期人均收入水平也会受到影响。